A Securities Company (SV) è una società di servizi di investimento (ISC) che ha il potere di fornire servizi di intermediazione finanziaria e di investimento in Spagna.
In primo luogo, va notato che lo Studio Titoli è la forma più completa di ESI in termini di funzioni. Attraverso una SA è possibile fornire l’intera gamma di servizi di borsa previsti dalla legge:
- Gestione di portafogli di investimento (sia discrezionale che proprietaria)
- Intermediazione finanziaria (ad es. ricezione ed esecuzione di ordini)
- Consulenza finanziaria
Le società di intermediazione mobiliare sono state create con lo scopo di offrire un servizio specializzato. In linea di principio, cercano di essere un’alternativa agli istituti di credito che forniscono servizi di investimento. Inoltre, per essere autorizzati a fornire servizi di investimento a una S.A., i regolamenti richiedono che i soci gestori abbiano una reputazione professionale riconosciuta nel settore. Pertanto, il grado di specializzazione di questo tipo di società è di solito piuttosto elevato.
Tipi di società di servizi di investimento in Spagna
Sono regolati dalla Legge sul mercato dei valori mobiliari e dal RD 217/2008 del 15 febbraio 2008 sul regime giuridico delle società di servizi di investimento:
- Società di investimento mobiliare (SV): hanno il diritto di offrire tutti i tipi di servizi di investimento sia per i dipendenti che per i lavoratori autonomi.
- Dealer di titoli (DV): sono autorizzati a negoziare solo per conto di altri.
- Portfolio Management Company (PMC): le sue funzioni si limitano alla gestione discrezionale e alla consulenza sui portafogli d’investimento. In caso di gestione discrezionale, l’investitore delega i propri poteri alla società, che prende le decisioni di investimento sul suo patrimonio. In caso di consulenza, è l’investitore stesso a prendere la decisione finale.
- Società di consulenza finanziaria indipendente (EAFI): autorizzata esclusivamente a fornire servizi di consulenza finanziaria.
La Commissione nazionale per il mercato mobiliare (CNMV) è l’organo di vigilanza competente che autorizza questi servizi per l’attrazione, la gestione e l’investimento di fondi sia di terzi che di fondi propri.
Attività e servizi forniti dalla società di intermediazione mobiliare
Si tratta delle attività che possono essere svolte dalle società di intermediazione mobiliare.
| Attività e servizi (SA) | Attività differenziate rispetto al resto delle IES |
|---|---|
| Consulenza finanziaria ad aziende e investitori | SV, AV, SGC e Eafi |
| Gestione discrezionale del portafoglio | SV, AV e SGC |
| Ricezione, trasmissione ed esecuzione di ordini di terzi | SV e AV |
| Sottoscrizione di emissioni e offerte pubbliche di acquisto (IPO) | |
|
SV e AV |
|
Solo SV |
| Deposito e amministrazione di strumenti finanziari | SV e AV |
| Concessione di crediti e prestiti agli investitori | Solo SV |
| Agire per conto proprio | Solo SV |
Vedi il confronto tra tutte le società di servizi di investimento.
Rappresentanti della Securities Company
Le società di intermediazione mobiliare possono svolgere la loro attività attraverso la sede centrale o le filiali. Inoltre, hanno la possibilità di conferire procure a rappresentanti per commercializzare i servizi della SV. Questi rappresentanti mantengono un rapporto commerciale con la SV. In altre parole, i rappresentanti non sono dipendenti della SA, ma forniscono determinati servizi in cambio di una remunerazione variabile o di una commissione. I pagamenti vengono effettuati tramite fatture e non tramite lo stipendio.
D’altro canto, i rappresentanti non sono autorizzati a fornire tutti i servizi della SA. In nessun caso possono agire per proprio conto, ma tutte le loro attività sono svolte in nome e per conto dello Studio Titoli.
La tabella che segue differenzia le attività e i servizi che devono comunque essere svolti dalla SA (società madre e filiali) da quelli che i rappresentanti possono essere autorizzati a svolgere:
| Attività e servizi (SV) | Rappresentanti autorizzati |
|---|---|
| Consulenza finanziaria ad aziende e investitori | Sì |
| Gestione discrezionale del portafoglio | No |
| Ricezione, trasmissione ed esecuzione di ordini di terzi | Sì (ma non l’esecuzione) |
| Sottoscrizione di emissioni e offerte pubbliche di acquisto (IPO) | |
|
Sì |
|
No |
| Deposito e amministrazione di strumenti finanziari | No |
| Credito e prestiti agli investitori | No |
| Agire per conto proprio | No |
Vigilanza della Securities Company (SV) in Spagna
Secondo la normativa, la CNMV vigila su tutti i soggetti autorizzati a fornire servizi di investimento:
- Società di servizi di investimento
- Società di titoli (SV)
- Agenzia per i valori mobiliari (VA)
- Società di gestione del portafoglio (PMC)
- Società di consulenza finanziaria indipendente (EAFI)
- Società di gestione degli istituti di investimento collettivo (CII) (SGIIC)
- Istituti di credito nazionali (fornitori di servizi di investimento)
- Istituti di credito esteri (autorizzati ad operare in Spagna)
Inoltre, l’investitore può verificare nei registri ufficiali della CNMV quale società di intermediazione mobiliare è effettivamente autorizzata.