Volatilità è il termine che misura la variabilità delle traiettorie o delle fluttuazioni dei prezzi, dei rendimenti di un’attività finanziaria, dei tassi di interesse e, in generale, di qualsiasi attività finanziaria sul mercato.
Se il prezzo di un bene si muove troppo e troppo velocemente, si dice che quel prezzo sia molto volatile. Come vedremo in seguito in molte aree, la deviazione standard viene utilizzata come misura della volatilità.
Pertanto, va tenuto presente che la volatilità misura solo il comportamento passato di un’attività o di una variabile economica. Non va confuso con il rischio futuro, anche se normalmente i prezzi che sono stati volatili in passato rimangono tali anche in futuro. Ciononostante, gli analisti sostengono che l’unico modo per percepire i possibili rischi futuri dell’asset è quello di esaminarlo.
Volatilità degli investimenti
In particolare, la volatilità è un concetto sempre più utilizzato nel mondo finanziario e nel mondo dei fondi di investimento. La volatilità registra come la performance di un determinato fondo si è discostata dalla sua media storica, motivo per cui la deviazione standard viene utilizzata come indicatore di volatilità.
Pertanto, una deviazione standard elevata significa che i rendimenti del fondo (di solito si utilizzano dati mensili) hanno subito forti fluttuazioni, mentre una deviazione standard bassa indica che tali rendimenti sono stati molto più stabili nel tempo. Logicamente, maggiore è la deviazione standard, maggiore è la perdita potenziale per il partecipante e quindi maggiore è il rischio. Vediamo un semplice esempio pratico della performance di due fondi di investimento della famosa società di gestione Bestinver:
Si può quindi affermare, confrontando i rendimenti storici di entrambi i fondi d’investimento, che il fondo Bestinfond ha una volatilità inferiore rispetto a Bestinver Internacional. Ciò significa che la performance di Bestinfond ha oscillato intorno alla media storica, vale a dire che i valori in media si sono mossi meno dell’altro fondo con una maggiore volatilità.
Ma la volatilità da sola non fornisce molte informazioni al partecipante. Cosa significa, ad esempio, che un fondo ha una volatilità annuale del 20%? Da qui l’importanza di confrontare la volatilità del fondo con la sua media di categoria e le medie di categoria tra loro. Inoltre, come abbiamo detto all’inizio, la volatilità misura la performance passata, quindi non deve comportarsi allo stesso modo in futuro.
Nei fondi azionari, è importante condurre analisi settoriali e regionali per capire quale sia l’esposizione a ciascun settore o regione. Per i fondi a reddito fisso è necessario conoscere la durata delle obbligazioni per determinare il rischio di aumento dei tassi d’interesse. Nei fondi misti, è necessario vedere la ponderazione al reddito fisso e al patrimonio netto per conoscere la sensibilità a ciascuno dei punti menzionati.
È fondamentale conoscere i fattori di rischio di ogni fondo, sia attraverso la volatilità che attraverso l’analisi del portafoglio.
Volatilità del mercato
In questo caso, il modo più comune per misurare la volatilità del mercato è l’indice VIX. Si tratta di un indicatore globale che, sebbene calcolato con i titoli statunitensi, ha un’influenza a livello mondiale. Questo indice ci dice se il mercato è alto per paura e pessimismo, a quel punto ci vuole un rapporto negativo con l’S&P 500 (correlazione negativa). Pertanto, possiamo concludere che ha una correlazione negativa con il mercato azionario statunitense in quanto è la volatilità del mercato delle opzioni di Chicago.