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Ventana de liquidez

Lo sportello di liquidità è il periodo durante il quale i detentori di quote di un fondo d’investimento possono riscattarlo in tutto o in parte senza incorrere in una commissione di riscatto

Di norma, quando un fondo d’investimento viene riscattato, l’istituto finanziario o la società di gestione del fondo addebita una commissione per il riscatto. Tuttavia, se il riscatto viene effettuato durante il periodo della finestra di liquidità, non verrà addebitata alcuna commissione di riscatto.

In quali fondi d’investimento esiste la finestra di liquidità?

Sebbene gli sportelli di liquidità non siano limitati a qualsiasi tipo di fondo d’investimento, in pratica si applicano solo ai fondi d’investimento garantiti. Un fondo garantito è un prodotto strutturato sotto forma di fondo comune di investimento, nel quale il cliente detiene una parte o la totalità del capitale fornito alla scadenza garantita. Pertanto, nei fondi d’investimento aggressivi, moderati o conservatori non esistono finestre di liquidità di questo tipo.

Funzionamento della finestra di liquidità

In primo luogo, la finestra di liquidità deve riflettersi nel prospetto del fondo d’investimento. In altre parole, lo sportello di liquidità non esiste per tutti i fondi di investimento garantiti; solo per quelli che lo prevedono espressamente nelle loro caratteristiche.

Le condizioni della finestra di liquidità appaiono in queste caratteristiche: le più comuni sono la durata della finestra di liquidità (che è limitata) e l’esistenza di un avviso da parte del cliente. In altre parole, il cliente che desidera riscattare il fondo d’investimento dovrà informare preventivamente l’organo di gestione entro il termine stabilito. Tuttavia, possono essere imposti anche altri requisiti, come il fatto che il riscatto deve essere parziale e non totale.

Se tutte queste condizioni sono soddisfatte, il cliente che desidera rimborsare il fondo durante la finestra di liquidità dovrà solo informare l’organo di gestione (entro i termini stabiliti) e quindi non dovrà pagare la commissione di rimborso.

Vantaggi e svantaggi del rimborso nella finestra di liquidità

Il principale vantaggio del riscatto durante la finestra di liquidità è evidente: un risparmio di costi non dovendo pagare la commissione di riscatto (che può arrivare fino al 5% dell’importo riscattato). Tuttavia, esiste anche un possibile inconveniente: la garanzia di riscatto che esiste nei fondi garantiti non esiste se il riscatto viene effettuato durante la finestra di liquidità. Qui di seguito un esempio per capire meglio questo:

Un cliente investe 100 unità monetarie in un fondo d’investimento garantito al 100% con una durata di 5 anni e una finestra di liquidità di 6 mesi. La commissione di riscatto è pari al 5% dell’importo riscattato. Questo cliente ha assicurato le sue 100 unità monetarie al momento della scadenza (ossia per 5 anni). Inoltre, può riscattarla durante i primi 6 mesi (finestra di liquidità) senza pagare la commissione di riscatto. Se volesse riscattarlo dopo 5 mesi e il fondo valesse il 90%, l’importo riscattato sarebbe di 90 unità monetarie, anche se il fondo è garantito al 100%. Questo perché la garanzia è per il rimborso alla scadenza, non per il rimborso anticipato.

Dizionario, Finanza, Investimento

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