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Valutazione del credito

Il rating del credito è un punteggio attribuito dalle agenzie di rating ai crediti o ai debiti di diverse aziende, governi o singoli individui, a seconda della loro qualità creditizia (che misura la probabilità che questi crediti siano inadempienti).

La valutazione del credito viene effettuata sulla base della storia creditizia di una persona fisica o giuridica e soprattutto della capacità di rimborsare il finanziamento. Tale capacità si basa sull’analisi di tutte le passività e attività.

Chiamata anche rating, questa operazione consiste nel valutare, sia per informazione interna che come metodo di analisi dei crediti di terzi impegnati, la qualità del debito assunto da un mutuatario, sulla base della capacità di generare flussi finanziari, profitti, volume del debito e crescita nel medio o lungo termine nel caso di un paese.

Pertanto, si tratta di un concetto strettamente legato alle emissioni di debito, che può essere valutato indicando la sicurezza dei pagamenti su tale emissione, oppure l’emittente del debito può anche essere valutato come un istituto. Per gli emittenti, è anche un fattore che influenza la possibilità di collocare le emissioni e il costo o il servizio del debito.

Principali funzioni del rating del credito

Il rating del credito o rating del debito nasce dalla necessità di stabilire scale e indici che informino in che misura un debitore sarà in grado di rimborsare il debito in base alla sua situazione finanziaria e alla sua struttura. Quando gli istituti finanziari cercano di discutere se concedere o meno un credito ad altri istituti o società, valutano positivamente questi studi che prendono tutti i tipi di registrazioni e formano variabili per determinare la capacità di rimborso e studiano gli interessi minimi che devono essere richiesti per prestare il denaro. Pertanto, le loro funzioni più importanti sono:

  • Per facilitare, dal punto di vista dell’investitore, la percezione del grado di solvibilità di un determinato emittente.
  • Informare, dal punto di vista normativo, sui livelli di rischio assunti dai soggetti emittenti nei confronti degli organi di vigilanza competenti.
  • Fornire una guida, dal punto di vista del mercato, ai diversi agenti economici che intervengono nel mercato (Istituti di Investimento Collettivo, SICAV, ecc.) sulla solvibilità dei diversi emittenti in relazione alle loro decisioni di investimento.

Agenzie che concedono rating

Agenzie di rating come Fitch, Moody’s o Standard & Poor’s hanno acquisito visibilità e importanza negli ultimi anni. Le loro valutazioni sono solitamente contraddistinte da un acronimo di lettere o lettere e numeri, dove ogni nota riflette uno scenario e una situazione dell’istituzione. A partire dal grado più alto (AAA), che ha una probabilità di default inferiore a quella di un grado BBB, fino al grado più elementare, che indica un’alta probabilità di default (CCC). Questi sono i rating del debito delle principali agenzie:

I rating ufficiali sono differenziati a seconda che si tratti di debiti a breve termine (la liquidità è effettivamente determinata) o a lungo termine (si valuta la solidità e la solvibilità), considerando come breve termine, di norma, le operazioni con scadenza fino ad un anno, e a lungo termine quelle che superano l’anno.

Gli investitori preferiscono un minor rischio di insolvenza (minore probabilità) per un determinato rendimento, mentre i gradi di rating più bassi (maggiore probabilità) offrono rendimenti più elevati all’investitore, come modo per compensare il maggior rischio assunto.

Il rating degli istituti è legato alla solidità finanziaria, mentre il rating di una determinata emissione obbligazionaria è legato all’ammontare delle garanzie fornite o alla struttura delle priorità di pagamento in caso di fallimento (vedi tipologie di debito).

Come vengono eseguiti i rating del credito?

Affinché un’agenzia di rating possa studiare la vostra affidabilità creditizia, è necessario pagare una commissione per i diritti di rating. Qualsiasi emittente di debito o società può essere cliente delle agenzie. A volte questo può causare controversie, in quanto si potrebbe pensare di pagare per ottenere una valutazione migliore. Tuttavia, questo accade raramente, perché altrimenti si finirebbe con l’avere a che fare con l’attività di queste agenzie, che si basa sull’emissione di valutazioni tanto più accurate quanto più accurate sono le valutazioni.

Questo ha una particolare influenza sul rating:

  • Il volume del numero.
  • La collateralizzazione.
  • Nelle cartolarizzazioni, l’ordine di priorità.
  • Indice di indebitamento dell’emittente: confronto con il settore.
  • Struttura del patrimonio netto e dell’indebitamento.
  • Volatilità del vostro reddito.
  • Utilizzo della capacità produttiva.
  • Distanza dal punto morto.
  • Leva economica e finanziaria.
  • Copertura del debito.

Il consueto processo con cui le agenzie si esprimono sulla qualità del credito inizia con la raccolta di una grande quantità di informazioni sull’emittente. Da un lato, vengono analizzate le informazioni puramente economiche e finanziarie (bilanci, conti economici, storia dei pagamenti, ecc.) e, dall’altro, le informazioni di mercato (storia delle quotazioni, situazione del settore in cui opera, ecc.)

Queste informazioni sono di solito integrate da colloqui e incontri con il management dell’ente emittente. Una volta raccolti e interpretati tutti i dati, gli analisti emettono un determinato rating sotto forma di codice alfanumerico che soddisfa criteri diversi a seconda dell’agenzia di rating in questione. In altre parole, non esiste un codice di rating standard condiviso da ogni singola agenzia, ma ogni agenzia utilizza la propria nomenclatura.

La valutazione non è statica

Date le condizioni di mercato, il rating può variare a seconda dei mercati finanziari, dell’andamento degli affari e dei fattori sopra discussi.

Le agenzie di rating di solito emettono una prospettiva di rating, che può assumere tre forme:

  • Positivo (upgrade): rilasciato quando il rating attuale può essere migliorato.
  • Stabile: il rating attribuito alla società non dovrebbe variare.
  • Negativo (downgrade): rilasciato quando il rating corrente può peggiorare.

Dizionario, Finanza

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