Il valore intrinseco di un’opzione è la differenza tra il prezzo di mercato del sottostante e lo strike price
Il valore intrinseco è sempre positivo. Quando la differenza tra il prezzo del sottostante e lo strike price è negativa, il valore intrinseco è pari a 0. Alla scadenza, il valore intrinseco è il valore dell’opzione.
Si noti che il prezzo di un’opzione ha due componenti: il valore intrinseco e il valore estrinseco o valore temporale.
Premium = Valore intrinseco + valore temporale
Formulazione
La formulazione del valore intrinseco di un’opzione è la seguente:
- Valore intrinseco di un call = Prezzo del sottostante – Prezzo di esercizio
- Valore intrinseco di un put = Prezzo d’esercizio – Prezzo del sottostante
Esempi di calcolo del valore intrinseco di un’opzione
Immaginate un’opzione call sul gas naturale con strike 12 e un’ipotesi di prezzo spot (borsa valori) di 11, 12 e 13:
Consideriamo un’opzione put sul gas naturale con strike 12 e l’ipotesi di un prezzo spot delle azioni pari a 11, 12 e 13:
La rappresentazione grafica del valore intrinseco di un’opzione call sarà costante fino al raggiungimento del prezzo d’esercizio, a quel punto inizierà ad avere una pendenza positiva. Al contrario, la rappresentazione grafica di un’opzione put sarà negativa fino al raggiungimento del prezzo di esercizio, a quel punto la pendenza diventerà costante.
In conclusione, possiamo dire che il valore intrinseco di un’opzione ha un rapporto negativo con il valore estrinseco e un rapporto positivo con il premio. I seguenti fattori influenzano il prezzo del premio:
- Attività sottostanti.
- Prezzo dell’esercizio.
- Volatilità.
- Tasso d’interesse.
- Dividendi.
- E’ tempo di maturare.