Il sito il tasso di cambio fisso è un tasso di cambio al quale il governo di un paese stabilisce il valore della propria valuta nazionale associando il valore a quello della valuta di un altro paese.
Nel mercato, anche se il valore delle valute è stabilito, il mercato fa sì che i loro prezzi salgano e scendano insieme. Al fine di stabilire un tasso di cambio fisso e di evitare che il prezzo della valuta fluttui, la banca centrale acquista e vende la propria valuta sul mercato dei cambi in cambio della valuta a cui è collegata, esercitando una forte domanda o offerta per la propria valuta, per portare il prezzo della propria valuta al tasso di cambio fisso stabilito.
Pertanto, al fine di mantenere i tassi di cambio fissi, la banca centrale del paese collegato deve detenere nelle proprie riserve grandi quantità della valuta a cui è collegata.
Motivi per stabilire un tasso di cambio fisso
Le due ragioni principali per stabilire un tasso di cambio fisso sono
- Il tasso di cambio fisso viene normalmente fissato quando una valuta è instabile, al fine di correggere un’economia instabile, o quando è fortemente dipendente dal valore della valuta. Questi continui cambiamenti di valore non aiutano in alcun modo la crescita economica del Paese, in quanto fanno sì che il commercio internazionale e gli investitori perdano fiducia perché non c’è abbastanza sicurezza economica.
- Viene inoltre stabilito un tasso di cambio fisso per ridurre il rischio di investimento per i cittadini e gli investitori (come fa la Svizzera con l’euro, ad esempio).
Classificazione dei tassi di cambio fissi
Poiché mantenere un tasso di cambio fisso stabile nel tempo è costoso e poco flessibile, esistono diversi regimi di cambio fisso:
- Regime di convertibilità o currency board: è la categoria più rigorosa di tasso di cambio fisso, un tasso di cambio è stabilito dalla legge. Le sue regole funzionano allo stesso modo del gold standard, la banca centrale è obbligata a convertire immediatamente nella valuta collegata ogni volta che un cittadino presenta denaro contante. Per fare ciò, deve avere il 100% della sua massa monetaria sostenuta da dollari nelle sue riserve.
- Regime convenzionale a tasso fisso: un paese stabilisce la propria valuta con margini di +/- 1% su un’altra valuta o paniere di valute. Può farlo utilizzando politiche di intervento diretto (acquisto o vendita della valuta), oppure politiche di intervento indiretto (abbassamento o aumento dei tassi di interesse, ad esempio).
- Tasso di cambio all’interno di bande orizzontali: le fluttuazioni consentite della valuta sono un po’ più flessibili, ad esempio +/- 2%.
- Tasso di cambio in movimento: il tasso di cambio viene adeguato periodicamente, di solito adeguandosi all’aumento dell’inflazione rispetto alla valuta di ancoraggio. Ciò può essere fatto in modo passivo o attivo, annunciato in anticipo e con l’attuazione degli adeguamenti annunciati.
- Tasso di cambio a bande mobili: è simile al tasso di cambio a bande orizzontali, ma la larghezza delle bande aumenta gradualmente. Di solito viene utilizzato come passo intermedio verso un tasso di cambio fluttuante.
Esempio di tasso di cambio fisso
Immaginate che la Banca Centrale Argentina (BCRA) stabilisca che il peso argentino equivale a 5 dollari USA. Per stabilire un tasso di cambio fisso, la banca centrale argentina dovrà assicurarsi di poter rifornire il mercato con quei dollari. In altre parole, la banca centrale argentina dovrà mantenere grandi riserve di dollari USA nelle sue riserve, in modo da poter garantire l’offerta al mercato ed essere in grado di esercitare una forte domanda di pesos, se necessario, vendendo tutti i dollari di cui dispone.
I valori delle valute fisse salgono e scendono insieme, la valuta fissa varia tanto quanto la valuta a cui è fissata. Ad esempio, se l’Argentina aggancia la sua valuta al dollaro USA, e il dollaro USA aumenta di valore, o al contrario perde parte del suo valore, lo stesso vale per il peso argentino. Quest’ultimo significa che il peso argentino è in sintonia con il dollaro. Una delle conseguenze dell’ancoraggio della moneta ad un altro paese è che la banca centrale perde uno degli strumenti fondamentali della politica monetaria, che è quello di svalutare la sua moneta.
Quando il peso si deprezzerà, la banca centrale argentina acquisterà dollari in cambio del peso, per il quale dovrà stampare più pesos, aumentando la quantità di pesos circolanti nell’economia argentina, e poi il valore della valuta argentina diminuirà. Se il peso si apprezza al di sopra del tasso fisso, la banca centrale deve acquistare pesos in cambio di dollari. Questo diminuisce la quantità di pesos circolanti nell’economia argentina, che aumenta il valore della moneta. Ecco perché è così importante tenere una grande quantità di denaro in riserva per la valuta che si vuole fissare, perché altrimenti non si sarà in grado di manovrare per mantenere il tasso di cambio fisso.