Una società di gestione del portafoglio (QMS) è una società di servizi di investimento (ISC) che ha il potere di fornire servizi di gestione del portafoglio di investimento ai propri clienti in Spagna.
In primo luogo, va osservato che una società di gestione del portafoglio non può agire per conto proprio. Possono effettuare transazioni solo per conto dei loro clienti. Le competenze della società di gestione del portafoglio sono quindi limitate rispetto a quelle delle società di gestione di titoli.
Inoltre, l’SGC può fornire solo servizi di investimento relativi alla gestione discrezionale, alla gestione del portafoglio e alla consulenza finanziaria. In caso di gestione discrezionale, l’investitore delega i propri poteri alla società, che prende le decisioni di investimento sul suo patrimonio. In caso di consulenza, è l’investitore stesso a prendere la decisione finale sui titoli e sulle altre attività finanziarie proposte, ad es. prodotti strutturati.
Le società di gestione del portafoglio sono create con lo scopo di offrire un servizio specializzato. In linea di principio, cercano di essere un’alternativa agli istituti di credito che forniscono servizi di investimento. Inoltre, al fine di autorizzare un SGC a fornire servizi di investimento, i regolamenti richiedono che i membri della direzione abbiano una reputazione professionale riconosciuta nel settore. Pertanto, il grado di specializzazione di questo tipo di società è di solito piuttosto elevato.
Supervisione delle società di gestione del portafoglio (PMC) in Spagna
Secondo la normativa, la CNMV vigila su tutti i soggetti autorizzati a fornire servizi di investimento:
- Società di servizi di investimento
- Società di titoli (SV)
- Agenzia per i valori mobiliari (VA)
- Società di gestione del portafoglio (PMC)
- Società di gestione di istituti di investimento collettivo (CIS)
- Istituti di credito nazionali (fornitori di servizi di investimento)
- Istituti di credito esteri (autorizzati ad operare in Spagna)
Inoltre, l’investitore può verificare nei registri ufficiali della CNMV quali società di gestione di portafogli sono effettivamente autorizzate. La Commissione nazionale per il mercato mobiliare (CNMV) è l’organo di vigilanza competente che autorizza questi servizi di proposta di investimento a società e privati.
Nel quadro legislativo spagnolo i EAF, precedentemente noti come EAFI (società di consulenza finanziaria) non rientrano nell’ambito delle società di servizi di investimento.
Tipi di società di servizi di investimento
Sono regolati dalla Legge sul mercato dei valori mobiliari e dal RD 217/2008, del 15 febbraio, sul regime giuridico delle società di servizi di investimento:
- Società di investimento mobiliare (SV): sono autorizzate ad offrire tutti i tipi di servizi di investimento sia per conto terzi che per conto proprio.
- Dealer di titoli (DV): sono autorizzati a negoziare solo per conto di altri.
- Portfolio Management Company (PMC): le sue funzioni si limitano alla gestione discrezionale e alla consulenza sui portafogli d’investimento.
Rappresentanti delle società di gestione del portafoglio
Le società di gestione del portafoglio possono svolgere la loro attività attraverso la sede centrale o le filiali. Inoltre, hanno la possibilità di conferire procure a rappresentanti per commercializzare i servizi dell’SGC. Questi rappresentanti hanno un rapporto commerciale con l’SGC. In altre parole, i rappresentanti non sono dipendenti dell’SGC, ma forniscono determinati servizi in cambio di una retribuzione variabile o di una commissione. I pagamenti vengono effettuati sulla base di fatture, non sulla base di uno stipendio.
Inoltre, i rappresentanti non sono autorizzati a fornire tutti i servizi dell’SGC. In nessun caso possono agire per conto proprio, ma tutte le loro attività sono svolte in nome e per conto della società di gestione del portafoglio.
La tabella che segue distingue le attività e i servizi che devono essere comunque svolti dalle SGC (casa madre e succursali) da quelli per i quali i rappresentanti possono essere autorizzati
| Attività e servizi (SV) | Rappresentanti autorizzati |
|---|---|
| Consulenza finanziaria ad aziende e investitori | Sì |
| Gestione discrezionale del portafoglio | No |