Il concetto di currency board è il sistema di scambio in base al quale una valuta è completamente supportata da un’altra valuta internazionale più forte e con la possibilità di convertirla gratuitamente in questa valuta a un tasso fisso.
Un caso ideale è stato il Gold Standard, in cui tutte le valute avevano un tasso di cambio fisso rispetto al metallo prezioso, stabilendo un conto della quantità di oro che era associata a un’unità monetaria, o più tardi, l’associazione tra il dollaro e le altre valute nazionali.
Caratteristiche del Currency Board
- Le riserve di valuta estera devono fornire tutte le banconote e le monete in valuta locale, il che significa che tutti i depositi, gli attivi e così via possono essere convertiti in valuta estera in qualsiasi momento.
- La convertibilità è totale e illimitata, il che significa che non ci sono restrizioni alla convertibilità.
- La banca centrale non può acquistare titoli di Stato e non può quindi finanziare l’amministrazione in un determinato momento.
Vantaggi e limitazioni del currency board
Uno dei vantaggi del currency board e dei suoi principali utilizzi è
- La stabilità del tasso di cambio che conferisce ad una moneta, in quanto le conferisce maggiore credibilità e attenzione economica, consentendo a priori ad una moneta meno forte e instabile di raggiungere obiettivi quali un basso tasso di inflazione e una riduzione dei tassi di interesse.
Tuttavia, come abbiamo detto prima, il limite dell’utilizzo di un currency board è:
- l’impedimento ad attuare una politica monetaria, in quanto praticamente tutte le decisioni si basano sulla banca centrale della principale moneta a cui si riferisce, lasciando così da parte uno dei principali strumenti degli Stati e dovendo finanziare e ridurre eventuali squilibri macroeconomici attraverso la regolamentazione fiscale, e non l’emissione di debito.
Esempi
Chiari esempi di currency board sono i casi di Hong Kong rispetto al dollaro, dei paesi baltici rispetto all’euro, del Montenegro rispetto all’euro o di molte colonie britanniche rispetto alla sterlina.