Redditività finanziaria è il termine utilizzato per descrivere i benefici economici ottenuti dalle risorse proprie e dagli investimenti effettuati
La redditività finanziaria è nota anche come return on equity (ROE), che mette in relazione gli utili netti ottenuti in una determinata operazione di investimento con le risorse necessarie per ottenerli.
Può essere vista come una misura per valutare il profitto ottenuto sulle risorse utilizzate, e di solito viene presentata in percentuale. Anche se la redditività finanziaria è di solito utilizzata con i dati di mercato e il ROE con i dati contabili è in realtà utilizzato come sinonimo.
Come viene calcolato il CFA
Il rendimento finanziario misurato dal ROE è calcolato dividendo l’utile netto di una società per il patrimonio netto. Utilizziamo l’utile di fine periodo e il patrimonio netto all’inizio del periodo (o alla fine del periodo precedente) perché vogliamo conoscere il ritorno che abbiamo avuto sulle risorse investite all’inizio del periodo:
Di solito si utilizza l’utile netto, cioè l’utile al netto delle imposte, anche se il risultato della redditività finanziaria può essere lordo o netto, a seconda che si consideri l’utile al lordo o al netto delle imposte, degli interessi e degli altri costi. Per questo possiamo utilizzare qualsiasi voce del conto economico. Tuttavia, per il ROE la cosa più normale è utilizzare l’utile netto.
Differenza tra i rendimenti finanziari ed economici
Il rendimento economico (ER) è diverso dal rendimento finanziario (FR), perché ER utilizza tutti gli attivi utilizzati per generare tale rendimento, mentre FR utilizza solo il capitale proprio, ossia FR non tiene conto del debito utilizzato per generare tale rendimento, e avrà quindi un effetto leva finanziaria.
Così, attraverso la seguente formula possiamo stabilire una relazione tra entrambi i rendimenti, stabilire il reale rendimento finanziario e acquisire nozioni di quando il leverage è positivo o negativo per un’azienda:
RF = RE [RE + k(1-t)] x D/RP
RF: Rendimento finanziario.
RE: redditività economica.
K: Costo del debito (interessi)
t: imposta
:
leva finanziariaD
:
debito o passività totale della societàRP
:
capitale proprio
Quando il RE è superiore al costo del debito (k), la leva finanziaria è positiva e il FR sarà superiore al FR, se invece il costo del debito è superiore al RE, ci sarà un effetto leva negativo e il FR sarà inferiore al RE.
Inoltre, maggiore è il debito (D) utilizzato per finanziare un investimento, maggiore è la leva finanziaria e quindi maggiore è il FR rispetto al BS. Inoltre, maggiore è il debito (D) utilizzato per finanziare un investimento, maggiore è la leva finanziaria e quindi maggiore è il FR rispetto al BS. Se un’azienda non utilizza il debito, il RE sarà pari al RF.
Analisi ROE Dupont
Nell’analisi finanziaria, la scomposizione del ROE con la formula Dupont diventa rilevante nella realizzazione di studi sulla redditività e sui benefici, in quanto mette in relazione i principali indicatori finanziari quali l’utilizzo del proprio patrimonio, la redditività reale e la leva finanziaria, ottenendo così dati sulla sua efficienza e sui suoi punti di forza e di debolezza nel processo decisionale.
L’analisi Dupont può essere suddivisa in diversi modi, il più comune è la suddivisione in tre fattori: redditività, fatturato delle attività e leva finanziaria rispettivamente:
ROE= Margine x Fatturato x Leva
Esempio di redditività finanziaria
Se si tiene conto di un investimento di 1.000 euro che ha fruttato un profitto di 250 euro, il rendimento finanziario lordo sarà del 25% (250/1000).
Se sottraiamo a tale utile il 22% di imposte, otterremmo un utile netto di 195 euro e un rendimento finanziario netto del 19,5% (195/1000).
Ad esempio, in una società la cui struttura è composta da
- un attivo di 500.000
- un valore netto di 200.000
- una passività di 300.000
E avete ottenuto un utile lordo prima delle imposte di 40.000 euro (30.000 euro di utile netto)
- Il rendimento finanziario lordo (utile/attività=40.000/500.000) sarà stato dell‘8% (6% netto).
- Il rendimento finanziario lordo sarà stato del 20% (utile tra i fondi propri=40.000/200.000)
- Rendimento finanziario netto del 15% (30.000/200.000)