Il reddito fisso è un tipo di investimento formato da tutte le attività finanziarie in cui l’emittente è obbligato ad effettuare pagamenti per un importo e un periodo di tempo precedentemente stabilitoVale a dire che nel reddito fisso l’emittente garantisce il rendimento del capitale investito e una certa redditività. In altre parole, se acquistiamo uno strumento a reddito fisso, conosciamo gli interessi o il rendimento che ci saranno pagati dal momento dell’acquisto dello strumento.
Il fatto che i titoli siano garantiti dall’emittente non significa che si tratti di un investimento privo di rischio, in quanto l’emittente potrebbe non essere in grado di rispettare l’accordo. Ciononostante, il reddito fisso è generalmente un investimento a rischio inferiore rispetto al capitale proprio. Pertanto, il rendimento atteso sul reddito fisso sarà inferiore.
Perché si chiama reddito fisso?
Si chiama “fisso” proprio perché sappiamo fin dall’inizio l’importo che ci verrà pagato in ogni momento. In genere, pagano un coupon fisso ogni sei mesi. Pertanto, il rendimento è fisso dall’emissione del titolo fino alla scadenza.
Questi piccoli finanziatori o investitori possono andare sul mercato e vendere questi titoli. Di conseguenza, il prezzo di questi ultimi varia. Attenzione, non si chiama reddito fisso perché il prezzo non varia, in quanto potrebbe essere confuso. Allora perché gli interessi sul reddito fisso sono fissi?
Gli interessi sono fissi se deteniamo i titoli fino alla scadenza, in quanto l’emittente si è impegnato in tal senso. Se il prezzo sale o scende sui mercati finanziari durante il periodo di negoziazione del titolo, non ci interessa, purché non vendiamo il titolo, nel qual caso il tasso di interesse che riceveremo sarà quello promesso all’inizio. Se vendessimo o comprassimo prima della scadenza, gli interessi sarebbero diversi. Anche così, sapremo anche il tasso di interesse anche se acquistiamo i titoli sul mercato e non direttamente dall’emittente al momento dell’emissione, perché gli importi che l’emittente ci pagherà sono noti in anticipo.
Il reddito fisso è l’opposto del reddito variabile. Un esempio di reddito variabile è rappresentato dalle azioni. Nel reddito variabile non sappiamo quali interessi o dividendi ci saranno pagati durante il periodo in cui acquistiamo.
Tipi di reddito fisso
Esistono due tipi di reddito fisso, il reddito fisso che proviene dal debito pubblico e quello che proviene dal debito privato, d’altra parte, ci sono diversi tipi di debito in relazione alla sua capacità di rendimento assegnato dalle agenzie di rating (agenzie di rating).
- Il debito pubblico: È emessa da enti pubblici. Per esempio, un paese.
- Debito privato: È emessa da enti privati. Ad esempio, un’azienda del settore tessile.
I titoli a reddito fisso sono attività finanziarie simili ai crediti bancari. La differenza è che nel reddito fisso, il debito totale è diviso tra un gran numero di finanziatori che acquistano porzioni di tale debito, note come titoli di debito o obbligazioni.
Terminologia a reddito fisso
È importante conoscere la terminologia del reddito fisso se vogliamo lavorare con esso:
- Emittente: è il soggetto pubblico o privato che emette il debito, cioè i titoli. È l’entità che richiede il debito.
- Capitale o importo nominale dell’obbligazione: l’importo di denaro che l’emittente prende in prestito, corrispondente a ciascun titolo.
- Cedola: è il tasso di interesse che l’emittente deve pagare. È espresso in percentuale del capitale.
- Data di scadenza: è il momento in cui l’emittente deve rimborsare il denaro, ovvero il momento in cui termina il prestito.
Poiché sappiamo quanto l’emittente ci pagherà in ogni momento, possiamo calcolare il prezzo teorico dei titoli, sommando i flussi di cassa futuri che riceveremo, utilizzando il metodo del valore attuale netto (VAN). Possiamo anche utilizzare il metodo del tasso di rendimento interno (IRR) per calcolare il rendimento che riceveremo se acquistiamo il titolo a reddito fisso sul mercato.
Esempio di reddito fisso
Ad esempio, se una società emette un’obbligazione a un anno con un valore nominale di 1000 euro e una cedola del 5%. Significa che gli presteremo 1000 euro al momento dell’emissione e dopo un anno, alla data di scadenza ci daranno 1050 euro. Pertanto, sul mercato secondario, il prezzo di questo prestito obbligazionario passerà da 1000 euro al momento dell’emissione a 1050 euro a fine anno. Se acquistiamo il bond a metà anno il prezzo dovrebbe aggirarsi intorno ai 1025 euro.
Generalmente, le obbligazioni sono emesse a sconto, cioè quando l’importo che paghiamo all’entità al momento dell’emissione dell’obbligazione è inferiore all’importo nominale e l’importo che l’entità ci restituirà alla data di scadenza sarà il capitale.
Ad esempio, una società che emette un’obbligazione a un anno al prezzo di 950 sterline con un capitale di 1000 sterline e una cedola zero. Pagheremo il bond al momento dell’emissione 950 euro e dopo un anno l’ente ci darà 1000 euro. Il tasso di interesse sarà di circa il 5%.
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