La lisciatura dei risultati o la contabilità creativa è una tecnica utilizzata dai manager aziendali per ridurre al minimo le fluttuazioni dei risultati. In inglese si chiama “earnning smoothing” (guadagnare lisciando).
I risultati aziendali sono più o meno esposti al ciclo economico (tra le altre variabili). A seconda del ciclo economico, i risultati possono discostarsi in misura maggiore o minore da quelli che potrebbero essere considerati i “risultati ordinari” di un’azienda.
La volatilità dei risultati di un’azienda è qualcosa che generalmente non piace ai mercati. Genera tensione, nervosismo nell’incertezza. Pertanto, attraverso la lisciatura dei risultati, le aziende cercano, attraverso la loro contabilità, di stabilizzare i risultati. In questo modo si riducono gli scostamenti che questi possono avere anno per anno o trimestre per trimestre.
Dente di sega vs. lisciatura dei risultati
Quando si esprimono i risultati di un’azienda in un grafico, normalmente sembrano denti di sega. I risultati vanno su e giù e oscillano intorno a un valore medio. La loro variabilità è percepita come elevata. Per un investitore avverso al rischio (più comune tra gli investitori) questa variabilità è percepita come una società con risultati instabili e dove il rischio di investimento è più elevato.
Tuttavia, quando un’azienda esegue una lisciatura dei risultati, cerca di portare i suoi profitti a un valore o a una gamma di valori in media. In questo modo si ottengono risultati con una variabilità ridotta. Per lo stesso investitore avverso al rischio, quella ridotta variabilità è percepita come un’azienda con risultati più stabili e dove il rischio di investimento è minore.
Di seguito sono riportati due grafici con esempi di entrambi.
Vantaggi simili a quelli dei denti a sega
Come si può vedere nel grafico, i risultati vanno da 100 (minimo) a 170 (massimo). Pertanto, quando un investitore vede un grafico come questo, percepisce i risultati di un’azienda come instabili e imprevedibili. Su questa base, potrebbe decidere di non investire in quella società (un investimento apparentemente più rischioso).
Vantaggi dopo una levigatura dei risultati
Nel grafico precedente i risultati vanno da 120 (minimo) a 130 (massimo). Nel grafico a dente di sega il risultato medio è di 126,67. Pertanto, dopo un’attenuazione dei risultati, nel grafico precedente vediamo come il risultato fluttua intorno a questa media, ma con una variabilità molto minore.
Come conclusione possiamo vedere che i profitti dell’azienda sono in media gli stessi, ma a seconda di come vengono presentati, possono essere percepiti in un modo o nell’altro.
Pratiche contabili per la lisciatura dei risultati
Grazie alla flessibilità nell’applicazione dei principi contabili, le aziende possono utilizzare diverse pratiche per migliorare i loro risultati. Di seguito sono riportati alcuni esempi delle tecniche più comuni
- Metodi di ammortamento: poiché le aziende possono utilizzare diversi metodi di ammortamento, possono accogliere questi metodi in base alle necessità per ridurre al minimo la variabilità dei guadagni.
- Rilevazione dei costi e dei ricavi: in questo modo le società possono presentare un risultato maggiore o minore (a seconda dei casi).