Una strategia di butterfly spread è una strategia di opzioni finanziarie che cerca di realizzare un profitto se l’attività sottostante rimane stabile, ma realizza perdite limitate se l’attività sottostante sale o scende al di sotto di un certo limite.
La strategia butterfly spread è di solito costruita con quattro opzioni call. Ognuno ha un prezzo d’esercizio (PE) diverso. Questa è conosciuta come la strategia della farfalla comprata. Ma possiamo anche fare una strategia di vendita, che sarebbe fatta allo stesso modo, ma utilizzando opzioni put invece delle chiamate. Spieghiamo la strategia della farfalla comprata. Per farlo, dobbiamo farlo:
- Compra una chiamata con un EP basso.
- Compra un’altra chiamata con un PE alto.
- Vendere due chiamate, con un PE tra le due chiamate che abbiamo acquistato.
In questo modo, se il prezzo del sottostante alla scadenza rimane stabile, avremo realizzato il profitto di aver venduto le due opzioni call, guadagnando anche un piccolo profitto con la call a prezzo ridotto che abbiamo acquistato. Se, tuttavia, il prezzo del sottostante scende, perderemo il prezzo del premio di chiamata, che è probabilmente superiore al prezzo delle due chiamate che abbiamo venduto insieme. Se il prezzo sale, le due opzioni acquistate e le due vendute saranno bufferizzate, ma il risultato di questa transazione sarà la nostra perdita. Guardiamo il grafico per capirlo meglio: