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Efficienza del mercato

L’efficienza in qualsiasi tipo di mercato finanziario è necessaria per una corretta formazione dei prezzi. I mercati finanziari sono molto grandi, e per questo motivo coprono molte classi di attività finanziarie.

Affinché un mercato sia efficiente, devono essere date due premesse:

  • Le informazioni di mercato devono essere disponibili gratuitamente per l’investitore.
  • Le informazioni rilevanti si riflettono nel prezzo delle azioni, nelle obbligazioni, nella valuta o nel tasso d’interesse.

Ipotesi di mercati efficienti

Vi sono tre tipi di efficienza nei mercati secondo l’ipotesi dei mercati efficienti:

  1. Debole efficienza: si basa su prezzi storici, che riflettono tutte le informazioni contenute nei prezzi del passato. Pertanto, le informazioni passate (volume e prezzi) non hanno il potere di prevedere il prezzo futuro dei titoli, perché i prezzi sono indipendenti da un periodo all’altro. In un contesto di debole efficienza del mercato, i rendimenti corretti per il rischio non possono essere ottenuti con l’analisi tecnica.
  2. Efficienza semi-forte: Incorpora l’informazione pubblica. I valori vengono adeguati rapidamente quando le informazioni vengono rese pubbliche. Pertanto, i prezzi riflettono tutte le informazioni disponibili al pubblico. Ciò implicherebbe che i rendimenti corretti per il rischio non potrebbero essere ottenuti attraverso l’analisi fondamentale.
  3. Forte efficienza: è l’efficienza che incorpora le due precedenti e le informazioni private (interne). I prezzi non riflettono solo le informazioni storiche e pubbliche, ma anche tutte le informazioni che possono essere ottenute attraverso l’analisi dell’azienda e dell’economia. Ciò implica che nessun tipo di investitore può accedere a informazioni rilevanti per il prezzo, quindi nessuno può ottenere costantemente rendimenti eccessivi sul mercato.

Dato il divieto di insider trading nella maggior parte dei mercati, sarebbe irrealistico pensare che i mercati siano forti in termini di efficienza.

Molti studi hanno dimostrato che esiste una forma debole di efficienza. I prezzi passati non hanno alcuna correlazione con i prezzi futuri. I prezzi si rivelano essere casuali. Tuttavia, non sostengono il fatto che i prezzi siano giusti e quindi riflettano sempre correttamente il valore intrinseco. Esistono quindi anche anomalie che riducono la credibilità di mercati poco efficienti.

La finanza comportamentale sostiene un’ipotesi adattiva dei mercati.

Le 6 lezioni sull’efficienza del mercato

  1. I mercati non hanno memoria. Le variazioni di prezzo del passato non riflettono o hanno informazioni su ciò che accadrà in futuro. Abbiamo tutti sentito più volte la famosa frase: “Le prestazioni passate non garantiscono prestazioni future“.
  2. Fidatevi dei prezzi di mercato. Quando il mercato è efficiente, significa che il prezzo raccoglie tutte le informazioni disponibili sul valore di ciascun bene.
  3. Imparate a leggere il mercato prima di investire. Ci sono molte domande che devono essere risolte per sapere a che punto è il mercato, e facendo una buona analisi si possono trarre conclusioni per il futuro: cosa significa un rendimento più alto, qual è la proiezione di quella società, come è la curva dei tassi di interesse, quali segnali ci invia il mercato?
  4. Non ci sono illusioni finanziarie (contabili). Ci può essere il caso della contabilità creativa (che può riflettere o meno le variazioni di prezzo) o il caso di stock splits o contro-split, nel qual caso non vi è alcuna perdita di potenza o aumento di potenza.
  5. Fidati solo di te stesso. Un buon investitore non pagherebbe un altro per qualcosa che può fare.
  6. Elevata elasticità della domanda. Piccoli cambiamenti nelle variazioni del prezzo di un bene, supponiamo grandi movimenti nella domanda dello stesso.

Dizionario, Finanza

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