Anche se il futures finanziari e il in avanti hanno molte somiglianze, hanno anche diverse differenze. Il principale è che i futures sono negoziati sui mercati regolamentati e i forwards sono negoziati direttamente tra le parti (noti come mercato OTC).
Un forward è un contratto bilaterale che obbliga una parte ad acquistare e l’altra a vendere un determinato importo di un’attività, ad un determinato prezzo, in una determinata data futura.
Un contratto a termine è un contratto a termine standardizzato e negoziato in un mercato organizzato.
Le principali differenze tra forward e futures sono che le transazioni e gli scambi di futures sono effettuati su un mercato secondario, sono regolamentati, sostenuti dalla stanza di compensazione e richiedono un regolamento giornaliero mark-to-market. Tutte le operazioni sui futures sono regolate dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Differenza tra forward e futures
I contratti a termine sono simili ai contratti a termine nei punti seguenti:
- Sistemazione: I contratti a termine e i contratti a termine possono essere sia contratti con consegna a termine (ad es. l’attività sottostante deve essere consegnata) che in contanti.
- Prezzi iniziali: il prezzo dei futures e dei forward ha un valore pari a zero al momento in cui l’investitore entra nel contratto.
I contratti a termine differiscono dai contratti a termine nei seguenti modi:
- Mercato organizzato: i contratti futures sono negoziati in mercati organizzati e forniscono liquidità giornaliera (capacità di srotolare la posizione alta). L’eccezione è confermata nei contratti a termine su divise, che sono più liquidi dei futures su valute.
- Standardizzazione: I futures, invece, sono contratti standardizzati in termini di dimensioni del contratto e di termini e condizioni. I termini e le condizioni degli inoltri (ad es. dimensioni delle garanzie, dimensioni del contratto, condizioni di consegna …) sono adattati alle esigenze delle parti coinvolte.
- Clearinghouse: un’unica clearinghouse è la controparte di tutti i contratti a termine. La stanza di compensazione impegna i membri obbligandoli a depositare un capitale e una garanzia. I forward sono contratti bilaterali con la propria controparte, e quindi contengono un rischio significativamente più elevato di fallimento o di inadempienza e di non rispettare il contratto.
- Mark-to-market: i contratti futures hanno un mark-to-market giornaliero, ovvero il prezzo del contratto viene rivisto quotidianamente e ciascuna parte può o meno depositare delle garanzie. In generale, i contratti a termine non sono mark-to-market.
- Regolamentazione: il governo regola i mercati dei futures. I contratti forward non sono normalmente regolamentati.
La parte del contratto future che si impegna ad acquistare/ricevere l’attività finanziaria o fisica ha una posizione long future ed è nota come “long”. La parte del contratto future che si impegna a vendere/spedire l’attività ha una posizione short futures ed è nota come “short”. Una posizione long e una posizione short nello stesso contratto future sono conteggiate come un unico contratto verso l’interesse o il rischio aperto. Solo l’1% circa di tutte le posizioni in contratti future comporta la consegna della merce sottostante.