Il debito in sofferenza si riferisce a titoli di debito emessi da società in difficoltà finanziarie.
Le difficoltà finanziarie possono essere intese come una moltitudine di situazioni, a seconda delle singole aziende. Pertanto, affinché questo tipo di debito possa essere considerato in sofferenza, la società in questione deve soddisfare una delle seguenti 3 situazioni:
- Le aziende che sono in inadempienza finanziaria.
- Aziende che sono quasi in stato di insolvenza finanziaria.
- Le aziende che hanno dichiarato il fallimento.
Gli investitori che investono in questo tipo di indebitamento sono noti come “avvoltoi”, quindi i fondi che investono in aziende in difficoltà finanziarie sono noti come “fondi avvoltoi”. Pertanto, prima acquistano il debito di queste aziende e poi cercano un rapido miglioramento del debito, ottenendo un alto rendimento per esso.
L’obiettivo principale ricercato dai “fondi avvoltoio” è quello di ottenere rendimenti elevati a causa di:
- L’azienda sta diventando più stabile.
- Il valore del suo debito: aumenta di valore.
- Se la società fallisce, per ottenere uno sconto sulla quota di capitale della società.
In breve, il termine debito in sofferenza ha due significati:
- L’emittente del debito è in difficoltà finanziarie.
- Il prezzo del debito raggiunge limiti molto bassi a causa della sua condizione di sofferenza e viene venduto ad una frazione del suo valore nominale.
Le strategie seguite dagli investitori in questo tipo di indebitamento comportano due principali fonti di rischio: il rischio d’impresa e il rischio di liquidità.
In linea di principio, va tenuto presente che lo stato dell’economia in generale non è una preoccupazione per gli investitori con debiti in sofferenza, in quanto devono davvero preoccuparsi dei problemi dell’azienda in questione. Tuttavia, le cattive condizioni economiche e di mercato possono aumentare le dimensioni del mercato del debito in sofferenza e causare un livello di debito più elevato per diventare debito in sofferenza.
Il termine di debito in sofferenza può essere molto ambiguo, e quindi non sembra esserci una definizione universale. Tuttavia, in termini generali, questo tipo di debito soddisfa di solito i seguenti criteri:
- Il rating del credito dell’emissione di debito – se disponibile – è pari o inferiore a CCC (S & P) o Caa (Moody’s). Un rating basso indica che non vengono pagati interessi e/o che l’emittente è inadempiente. Ricordate l’importanza dei rating del credito di agenzie di rating.
- Il valore corrente di mercato dell’emissione di debito è inferiore al 50% del suo capitale.
- Il rendimento fino alla scadenza dell’emissione del debito è superiore di almeno il 10% rispetto al tasso d’interesse privo di rischio.