Il termine conglomerato si riferisce a un gruppo di società appartenenti allo stesso gruppo aziendale. Si caratterizzano per l’offerta di una vasta gamma di prodotti e servizi che sono in gran parte distribuiti attraverso consociate.
Vista in modo diverso, un conglomerato è un’organizzazione aziendale che a sua volta è composta da diverse imprese. Questi possono sviluppare o meno attività che sono collegate tra loro.
I conglomerati riuniscono poi società che svolgono molteplici attività, raggiungendo di solito cifre di fatturato elevate. Nascono negli Stati Uniti nella seconda metà del XX secolo e cominciano a diffondersi a partire dagli anni Sessanta.
Nate da fusioni e acquisizioni successive, queste imprese coprono una gamma di attività molto diversificate, la maggior parte delle quali non sono collegate tra loro. Un buon esempio di questo può essere visto con ITT (International Telegraph and Telephone). Questa società si occupa contemporaneamente di aree aziendali molto diverse, come l’elettronica, le telecomunicazioni, gli alberghi, le assicurazioni o il noleggio auto, tra le altre.
La formazione di conglomerati è quindi un fenomeno relativamente recente poiché, fino alla loro formazione, erano noti solo due tipi di concentrazione:
- Concentrazione orizzontale: tra due aziende che fabbricano lo stesso prodotto.
- Concentrazione verticale: tra imprese complementari (fornitore e cliente).
Tuttavia, il conglomerato – che cerca soprattutto di diversificare le attività del gruppo – richiede una gestione completamente diversa. Allo stesso tempo, dipende dal paese e dal continente in cui si trova.
Il conglomerato di imprese secondo l’area geografica
In Europa, i conglomerati tendono a indagare in modo permanente il mercato delle organizzazioni dinamiche. In generale, cercano di cercare aziende medie o piccole, la cui redditività e le cui prospettive future siano promettenti.
In altre parole, il loro unico obiettivo sarebbe il profitto e il loro criterio principale sarebbe il rendimento del capitale. In tal modo si valuterebbe il rapporto tra utile netto e investimento.
In Europa, inoltre, le procedure per la formazione di conglomerati sono molteplici. Questi possono essere del tipo classico e formati mediante scambio di azioni, acquisizioni in borsa, ecc.
In questo contesto, le offerte pubbliche di acquisto (OPA) tendono a moltiplicarsi nel vecchio continente. La proliferazione di nuovi conglomerati, divenuti ormai multinazionali, sta destando preoccupazione tra l’opinione pubblica e le autorità.
D’altra parte, negli Stati Uniti, le leggi federali non sono riuscite a contenere il movimento dei conglomerati. A partire dal 1968, ogni società americana che volesse acquistare il 10% o più delle azioni di un’altra impresa doveva dare un preavviso di almeno dieci giorni. A questo proposito, alcuni leader americani hanno chiesto il divieto di qualsiasi fusione tra società il cui capitale superi un certo limite. Altri esperti accusano il movimento di fusione di essere responsabile dell’aumento dei prezzi.
Parallelamente, ma più o meno negli stessi anni – nel 1967-, nel settore bancario statunitense sono stati sviluppati conglomerati di un tipo specifico. Molte importanti entità finanziarie sono state costituite come holding, con attività molto diversificate e lontane da quelle strettamente bancarie. In questo modo è emerso un fenomeno che ha aumentato la sfiducia dei regolatori.
Di conseguenza, alcune personalità chiedono una revisione della legislazione, considerata incapace di ostacolare i “poteri che hanno violato la vigilanza”. E in queste circostanze, alcune misure sono già state adottate.
Strategia di diversificazione del conglomerato
La diversificazione del conglomerato è la forma di crescita più drastica per l’azienda, che investe in attività non correlate. Questo rappresenta per l’azienda un’avventura per allontanarsi dalla sua attività tradizionale.
Può essere, ad esempio, che all’interno di un conglomerato vi sia una catena di farmacisti e un’impresa di costruzioni. Sebbene non abbiano nulla in comune, entrambe le aziende appartengono agli stessi proprietari.
L’obiettivo di base della diversificazione dei conglomerati risiede nella ricerca di rendimenti più elevati rivolgendosi a industrie altamente attraenti. Inoltre, cerca di ridurre il rischio complessivo dell’azienda agendo in attività molto diverse.
Per quanto riguarda i benefici derivanti dall’ingresso in mercati non correlati, il termine “sinergie finanziarie” assume il suo significato più ampio. Cioè, le imprese con eccedenze possono finanziare quelle con deficit.
Tornando all’esempio di cui sopra, immaginiamo che ci sia un rallentamento dell’economia. In tal caso, un’impresa di costruzioni sarebbe probabilmente rapidamente colpita perché il settore immobiliare è fortemente dipendente dal prodotto interno lordo (PIL). L’industria farmaceutica, invece, è di solito meno vulnerabile sotto questo aspetto. In altre parole, anche se i redditi non crescono più come una volta, la gente deve comunque comprare i medicinali. Al contrario, un investimento in immobili è di solito molto pianificato.
Poi, un conglomerato potrebbe vedere i suoi profitti diminuire nel settore immobiliare. Tuttavia, molto probabilmente manterrà i suoi profitti nei suoi farmacisti.
Ragioni e rischi della diversificazione dei conglomerati
Elenchiamo brevemente i motivi per cui un’azienda decide di perseguire questo tipo di strategia:
- Ridurre il rischio globale dell’azienda.
- La ricerca di un’alta redditività.
- Una migliore allocazione delle risorse finanziarie.
- Obiettivi della gestione: Ci riferiamo al potere, allo status, alle possibilità di promozione e all’aumento della retribuzione.
I rischi sono presenti anche in questo tipo di strategia, riducendone l’attrattiva:
- L’assenza di sinergie tra le imprese.
- Lungo orizzonte temporale per ottenere sinergie di gestione Le competenze specifiche si ottengono solo con il passare del tempo e l’esperienza.
- Dispersione di interessi: un’elevata diversità di attività può finire per danneggiare il business tradizionale.
- Difficoltà di gestione e di coordinamento.
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