Gli accordi di Bretton Woods si riferiscono alle decisioni prese nella convenzione che nel luglio 1944 riunì 44 paesi per stabilire un nuovo modello economico mondiale del dopoguerra in cui si sarebbero stabilite le regole del commercio e delle relazioni finanziarie tra i paesi più industrializzati.
Si svolse al Mount Hotel a Bretton Woods, New Hampshire (USA) tra il 1° e il 22 luglio 1944. Nel bel mezzo della seconda guerra mondiale, quindi, non sorprende che si sia svolta sul suolo americano, vedendo il panorama che ha devastato l’Europa.
In cima al tavolo c’erano due proposte, quella americana di Harry Dexter White e quella britannica di John Maynard Keynes.
La proposta americana prevale su quella britannica
La proposta del Keynes britannico si basava sulla proposta:
- Stabilire un sistema monetario globale basato sull’unità monetaria internazionale attraverso la creazione del Bancor, una valuta che sarebbe collegata alle valute forti e che sarebbe scambiabile in valuta locale attraverso un tasso di cambio fisso.
- Creare un organismo di compensazione internazionale, l’International Clearing Union (ICU) con la capacità di emettere valuta internazionale (Bancor) e il cui obiettivo sarebbe quello di mantenere una bilancia commerciale equilibrata. I paesi con eccedenze dovrebbero trasferire le loro eccedenze ai paesi con deficit, aumentando così la domanda globale ed evitando la deflazione.
Idee che non sarebbero passate, considerando il peso degli Stati Uniti nell’economia mondiale, l’entità delle loro riserve auree e il fatto che si trattava di un paese con un grande surplus commerciale, non avrebbero sostenuto queste proposte.
La posizione degli Stati Uniti di H.D. White, assistente segretario del Tesoro degli Stati Uniti, era:
- Sostituzione del gold standard con un dollaro dorato: a causa delle spese di guerra della seconda guerra mondiale, le riserve auree dei paesi si erano esaurite. Di conseguenza, è stato molto difficile garantire l’equivalenza aurea delle loro valute nazionali. Così, è stata stabilita una parità tra le diverse valute e l’oro, con il dollaro come valuta di riferimento per le altre valute, spostando la sterlina inglese, e il valore di un’oncia d’oro è stato fissato a 35 dollari. Da un lato, le banche centrali dei paesi membri hanno il diritto di scambiare le loro riserve in dollari con oro o viceversa, al prezzo fisso, andando alla Federal Reserve. D’altra parte, gli Stati Uniti hanno il potere di fornire liquidità emettendo dollari, sulla base del debito, per salvaguardare il sistema.
- La creazione del Fondo Monetario Internazionale (FMI) con l’obiettivo di monitorare e proteggere il corso dell’economia a livello globale e di alleviare gli effetti devastanti della Grande Depressione.
- È stata fondata la Banca Mondiale, originariamente chiamata Banca Internazionale per la Ricostruzione e lo Sviluppo. Sarebbe l’ente incaricato di fornire finanziamenti ai paesi europei devastati dalla seconda guerra mondiale. In seguito avrebbe esteso il suo campo d’azione a tutti i paesi in via di sviluppo, fornendo assistenza sia finanziaria che tecnica.
- La necessità di creare un altro corpo, il Organizzazione Mondiale del CommercioQuesto non si basava sull’incontro di Bretton Woods. Fu solo nel 1948 che il Accordo generale sulle tariffe doganali e sul commercio (GATT) che consisterebbe in un accordo tariffario e commerciale provvisorio, come suggerisce il nome, che regolerebbe il commercio mondiale dal secondo dopoguerra fino alla nascita dell’Organizzazione Mondiale del Commercio (OMC) che lo sostituirebbe.
Durata del sistema di Bretton Woods
Dopo 27 anni, questo sistema si è concluso il 15 agosto 1971. Questo è stato il giorno in cui il presidente degli Stati Uniti Richard Nixon ha dichiarato la non conversione del dollaro in oro e la sua svalutazione. Vediamo come si è arrivati a questo punto.
Fino agli anni ’60 il sistema monetario globale funzionava bene, o diciamo così, nel modo in cui era stato stabilito. Gli Stati Uniti hanno emesso dollari basati sul debito per mantenere l’equilibrio delle economie. Come abbiamo già spiegato, si trattava di una capacità che gli era stata concessa nel bosco di Bretton. In questo periodo, il mondo è stato inondato di dollari, le economie sono cresciute e lo stato sociale è stato istituito. Per questo è conosciuta come l’età dell’oro del capitalismo.
Tutto cambia a partire dalla metà degli anni Sessanta, quando comincia ad emergere la sfiducia nella forza del dollaro. Questa paura è dovuta a due fattori:
- L’abbondanza di dollari nel mondo ha conseguenze inflazionistiche in tutto il mondo.
- La crescente inflazione dell’economia americana e l’aumento del suo deficit, in gran parte imputabile al finanziamento della guerra del Vietnam (1955-1975).
La preoccupazione si è materializzata e i diversi paesi hanno iniziato a scambiare le loro riserve in dollari con marchi tedeschi e oro della Federal Reserve. Questa situazione ha messo ulteriormente in discussione la salute del dollaro. Si verifica l’effetto domino, le riserve auree americane si riducono notevolmente, il che significa una perdita di liquidità sui mercati in quanto c’è sempre meno oro da scambiare in dollari, il che aumenta l’instabilità del dollaro e il desiderio delle banche centrali di convertire i loro dollari in oro.
Situazione insostenibile che gli Stati Uniti devono fermare in qualche modo e porta Nixon a prendere la decisione esposta da Milton Friedman per impedire la conversione del dollaro in oro e svalutare la moneta. Così, la posizione di Paul Samuelson si è concentrata sulla svalutazione del dollaro rispetto all’oro. Cioè, aumentando la quantità di dollari necessari per ottenere un’oncia d’oro e fermando così il frenetico scambio di dollari con l’oro.